5年期LPR超预期下降

　　春节假期刚结束，我国迎来2024年首次“降息”。2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.45%，维持不变；5年期以上LPR为3.95%，较前值下行25个基点。

　　5年期以上LPR是绝大多数个人住房贷款利率的定价“锚”。按照商业贷款100万元、年限30年、等额本息的方式计算，不考虑加点情况下，此次5年期以上LPR下调将为购房者节省利息超5.2万元；等额本金方式节省利息近3.8万元。

　　【点评】5年期以上LPR大幅度、超预期下降，传递出提振居民住房消费、促进房地产市场平稳发展的强烈信号。此次调整后，全国的房贷利率政策下限将跟随LPR调整至3.75%，新发放房贷利率将有所下降，存量房贷利率也将在重定价日相应调整，可节省房贷借款人利息支出。

　　此外，5年期以上LPR大幅下降，还将降低企事业单位贷款中长期贷款利率，进一步激发企事业单位中长期融资需求。这将有利于长期贷款占比较高的国家重大项目、基础设施建设，也有助于减轻地方债务利息支出压力。

　　业内预计，在当前有效需求不足和预期偏弱的情况下，保持较低的利率水平，有助于持续支持国民经济恢复向好，未来货币政策应对各种冲击和挑战也仍有空间。

　　证监会两天连开十余场座谈会

　　2月18日至19日，证监会召开系列座谈会，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议。

　　座谈会共有10余场，由证监会党委书记、主席吴清和领导班子成员分别主持。第一财经记者了解到，专家学者、中小投资者、上市公司、拟上市企业、证券基金经营机构、会计师律师事务所、私募机构、外资机构等方面的代表都参与了座谈。

　　座谈会上，与会代表聚焦当前市场关切的热点问题以及制约资本市场长远发展的体制机制和政策问题深入研讨，提出了意见建议。这些建议包括，严把IPO准入关，加强上市公司全过程监管，坚决出清不合格上市公司，从根本上提高上市公司质量，增加投资回报。坚持以投资者为本的理念，规范各类交易行为，提升制度公平性。发展壮大专业投资力量，推动更多中长期资金入市。坚持市场化法治化方向，坚定不移深化资本市场改革，扩大制度型开放，夯实资本市场高质量发展的制度基础。进一步加大对各类证券违法犯罪行为的惩治力度，形成更多有宣示效应的案例。

　　证监会表示，将认真对待来自各个方面的意见建议包括批评意见，经过论证切实可行的马上就办，一时不具备条件的做好沟通解释，及时回应市场关切，依靠各个方面的共同努力把资本市场建设好、发展好。

　　【点评】新官上任三把火，新春伊始，证监会密集召开座谈会充分听取各方意见建议，传递出认真倾听、尊重市场的态度，释放出积极信号。

　　越是在形势复杂严峻的时候，越要广开言路，集思广益，凝聚共识。在座谈会释放出严监管的强力信号之后，证监会龙年首场新闻发布会上也进一步宣布了更多具体举措，包括大幅提高拟上市企业现场检查比例；强化科技监管应用，提升举报奖励金额等。证监会表示，将进一步丰富惩戒手段和方式，综合运用监管措施、行政处罚、市场禁入、失信惩戒、重大违法强制退市等行政措施，用好集体诉讼、支持诉讼和刑事手段，对违法者形成叠加打击效应。

　　沪指八连阳收复3000点

　　2月23日，沪指连续第八个交易日收高，自2023年12月13日以来首次收盘站上3000点整数关口。截至收盘，上证指数涨0.55%，报收于3004.88点；深证成指涨0.28%；创业板指涨0.02%。

　　Wind数据显示，A股当日成交9305.3亿元，4300只个股上涨并延续百股涨停强势表现，环比明显增量；本周沪指累涨4.85%，深证成指涨2.82%，创业板指涨1.81%。

　　至此，本周上证综指涨4.85%，科创50指数涨1.73%，深证成指涨2.82%，创业板指涨1.81%。从盘面上看，Sora概念股火热带动AI板块持续领涨；银行板块也表现抢眼，多只银行股盘中创历史新高。

　　【点评】在监管部门一系列政策利好推动下，春节后市场情绪延续修复，沪指终于收复3000点这一重要心理关口，表明市场信心有所回升。不过，考虑到A股尚缺乏实质性利好作为支撑，更多投资者仍在谨慎观望，等待较为确定性的机会出现。

　　民营经济促进法起草工作启动

　　2月21日，司法部、国家发展改革委、全国人大常委会法工委共同召开的立法工作座谈会明确，民营经济促进法起草工作已经启动，立法进程将加快。

　　司法部相关负责人表示，要制定一部务实、管用、操作性强的法律，促进民营经济健康发展，更好营造市场化、法治化、国际化一流营商环境。

　　【点评】过去一年，从中央到地方推出了一系列促进民营经济发展壮大的政策措施，但是市场主体的预期依然偏弱，原因在于很多民营企业主不确定这些政策是否能够落地、能坚持多久。立法保护民营经济，凸显国家对民营经济保护的制度安排和法治保障，是稳定预期、提振信心的关键一招。专家认为，立法的重点应对民营经济主体在产权保护、市场准入、投融资、公平竞争等重点领域作出详细规定和保障，减少禁止和限制，对民营经济主体合法权益尤其是民营企业家人身合法权益进行保护。

　　国务院部署防范化解地方债务风险

　　2月23日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，部署进一步做好防范化解地方债务风险工作。

　　会议指出，按照党中央部署要求，经过各方面协同努力，地方债务风险得到整体缓解，为做好下一阶段工作打下了坚实基础。

　　会议称，要坚持改革创新，强化配套政策支持，持之以恒攻坚推进，进一步推动一揽子化债方案落地见效。要强化源头治理，远近结合、堵疏并举、标本兼治，加快建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，在高质量发展中逐步化解地方债务风险。

　　去年7月的中共中央政治局会议提出，要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。此后在财政部等推动下，20多个省份相继发行了约1.4万亿元特殊再融资债券，来偿还存量政府债务，实现展期降息，缓释风险的作用。在中国人民银行等推动下，金融机构与融资平台平等协商，通过展期、借新还旧、置换等方式，分类施策化解存量债务风险。

　　【点评】专家分析认为，本次国常会充分肯定了一揽子化债方案中，财政、金融协同化债取得较好效果，实现了地方债务风险整体缓释。会议对防范化解地方债务的进一步部署，也延续了去年中央金融工作会议对债务风险处置的思路，即强调建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制。接下来中央层面可能有更多的支持地方化债举措会推出，市场对中央温和加杠杆抱有期待。

　　Sora引爆AI热潮

　　自2月16日OpenAI发布首款文字生成视频大模型Sora以来，Sora便持续霸占着科技热榜。

　　在资本市场，AI相关板块稳坐投资热门话题。英伟达股价大涨，市值一度突破2万亿美元。A股市场Sora概念连火5日，Wind数据显示，2月19日至22日，Sora指数的上涨幅度超过19%，成为龙年“开门红”行情的领头羊。多家公司宣布将围绕Sora积极布局。

　　根据OpenAI官网信息，Sora是一个人工智能模型，该模型可以用文字指令生成长达60秒的高清流畅视频，在生成视频长度、连贯性、多镜头切换等方面的出色表现让人惊叹。同时，Sora呈现良好的多模态能力，不仅支持文本生成视频，还具备图像生成视频等能力，另外还有生成图像的能力。

　　【点评】Sora的横空出世，又一次突破了人们想象的极限。其生成的内容视频顺畅，人物逼真，让人直呼不可思议。业内普遍认为，Sora是人工智能发展进程中的里程碑，具有颠覆性意义。360创始人周鸿祎认为，“Sora只是小试牛刀，它展现的不仅仅是一个视频制作的能力，而是大模型对真实世界有了理解和模拟之后，会带来新的成果和突破。”短期来看，短视频制作、影视制作、游戏等行业将首先受到影响，长期来看，未来千百行业都有望迎来颠覆式变革。

　　英伟达盘中市值破2万亿美元

　　2月23日，英伟达盘中股价一度站上800美元关口，市值突破两万亿美元，最终收盘市值1.94万亿美元。前一日，英伟达股价大涨16%，并创下历史最大单日市值涨幅。

　　消息面上，22日，英伟达发布了2023年第四季度财报。财报显示，第四季度销售额达221亿美元，同比增长265%，单季度收入高于2021年全年。其中数据中心收入增长409%，达到184亿美元，净利润达122.9 亿美元，同比增长769%。

　　【点评】2023年5月，英伟达跻身万亿美元市值俱乐部，历时24年；而从1万亿到2万亿美元，仅仅花了九个月，刷新历史最快纪录，这一切归功于AI的火热。英伟达的数据中心业务包括服务器人工智能芯片，其芯片被正企业争相竞购。分析认为，随着Sora等大模型的加速迭代，英伟达数据中心需求远未见顶，短期内全球AI芯片龙头厂商的地位难以被撼动。

　　日本股市时隔34年再创新高

　　2月22日，日经225指数盘中触及39156.97，创历史新高；截至收盘，日经225指数上涨2.2%，报39098.68点，刷新收盘纪录，升破泡沫破灭前1989年12月29日创下的历史最高收盘价38915.87点。

　　根据日本交易所数据，去年全年日本股市净流入6.3万亿日元，今年第一个月资金净流入已经达到1.16万亿日元，为2014年以来的最高值。日经225指数在2023年大涨了28%之后，今年短短不足两个月时间的涨幅已经超过14%，位居全球主要股市涨幅榜首。

　　【点评】近期日本股市涨势如虹是多方面因素合力的结果，比如长期超宽松货币政策、大企业回购股票、公司治理改革等。去年以来，巴菲特更是持续加码日本股市，带动国际资金大规模流入，彻底点燃了日本股市。

　　分析人士认为，展望2024年，日本股市有望继续上涨，但需警惕日本央行潜在的政策转向预期可能给牛市带来冲击。日本央行近期讨论了在不久的将来结束负利率的可能性。如果日本央行开启加息，推动日元走强，可能对日本股市形成压制。