2024年上半年，全国铁路完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%，创历史同期新高。

动车组投资是铁路固定资产投资的重要部分，2023年我国动车组产量1240辆，同比增长63.16%，伴随铁路固定资产投资额持续上行，动车组投资额有望同步提升，2024年5月国铁集团发布复兴号动车组招标公告，共计招标165组，超过2023年全年招标的164组。

东吴证券发布研报认为，铁路建设投资稳步增长，产业链各环节参与者同步受益。铁路建设投资持续加码，土建参与者与动车组零部件、整车生产商有望同步受益。

华泰证券研报指出，2024年轨交设备行业复苏且景气度持续向好，轨交设备景气度及需求的持续性逐渐受到更多关注，从线路/车辆新增+设备更新+政策推进产业发展三个维度来判断，轨交设备行业后续将处在基本盘稳定，不同增量持续接力的过程中：

1. 新增持续性方面，后续新建铁路线有保障，客运量/出海有望助力；

2. 设备更新持续性方面，动车组五级修有望于2026/27年达到峰值，机车/通信信号系统逐步进入更新周期；

3. 政策持续支持并且促进改革，新技术/新产业有望拉动增量。

轨交设备行业持续稳中向好情况下，产业链公司有望持续受益：

中国中车(01766)：2023 年 12 月-2024 年 3月， 公司签订动车组高级修订单 147.8 亿元，占 2022 年营业收入的 6.6%，订单金额较大。 五级修将对动车部件大面积更换， 公司动车组维保业务高速增长。

中国通号(03969)：轨交控制系统龙头，有望深度受益于更新改造。当前铁路相关设备正处于更替周期，与中央财经委员会会议提出的推动大规模设备更新节奏一致，相关设备更新招标采购有望加速，后续线路改造升级需求(铁路领域高铁线路改造、 2G 到 5G 专网改造建设+城轨领域信号系统升级改造)有望加速释放，公司系国内唯一轨交信号通信系统集设计、装备、施工于一体的企业，2023 年公司在高铁弱电集成业务方面市占率超 60%，城轨信号系统集成领域市占率超 37%，蝉联榜首，后续相关更新改造需求有望为公司业务带来新弹性。

时代电气(03898)：时代电气第二季度初步业绩好过市场预期，纯利同比升31%至9.39亿元人民币，超出该行估算15%。大摩认为盈利增长主要因为动车交付增加，以及新业务稳定增长，在行业上升周期下，预期今年铁路设备业务增长稳健，下半年主要焦点为新动车及维修合约竞投，以及动车晶片模组IGBT产能增加的进度。